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钢铁12月环比或延续降势荐5股

发布时间:2019-09-12 18:55:52

钢铁:12月环比或延续降势 荐5股 2016-12-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

11月份粗钢产量同比增5.00%、环比降 .24%,连续九月回升6.80%至1.10%2016年11月粗钢产量6629万吨,同比增长5.00%、环比下降 .24%,单月水平仍处2011年以来历史新高。2016年1-11月,粗钢累计产量达7 894万吨,同比上升1.10%,累计增速环比连续9月回升6.80%。2016年1-11月全国粗钢日均产量221.90万吨,同比上升0.80%;1-11月生铁日均产量19 .17万吨,同比上升0.10%;1-11月钢材日均产量 1 . 5万吨,同比上升2.09%。2016年1-11月我国粗钢产量7 894万吨,同比上升1.10%;1-11月我国生铁产量64 26万吨,同比上升0.40%;1-11月我国钢材产量104 44万吨,同比上升2.40%。

11月份,粗钢产量同比上升5.00%、环比下降 .24%。12月份,环保限产、中频炉严查等多项督查措施频出促使短流程钢厂产能利用率下滑,结合12月传统消费淡季考虑,预计12月份粗钢产量环比或延续下降态势。

成本走强驱动钢价走强、行业盈利空间收缩,建议“标配”钢铁行业12月份钢材市场进入传统消费淡季,地产投资方面,100大中城市土地成交面积同比和环比分别下滑1 . 8%和5. 5%,拉低全年累计同比增速1. 4个百分点,叠加房地产调控政策落地显效,地产投资增速将有所回落;基建方面,1-10月基建投资累计同比增速17.59%,连续4月下滑2.72个百分点,财政收支比持续创新高及淡季深入抑制地产投资;综合判断,我们认为12月份需求将大概率收缩。供给方面,检修高炉容积占比自9月中旬始持续攀升,截至2016年11月18日,该统计指标已上升7.6 %至 0.51%;现阶段煤焦供应紧张态势不改,叠加入冬后华北地区环保治理压力加大、唐山环保限产持续升级,钢厂检修或焖炉比例进一步提高,行业供给端环比持续收缩。整体钢市将呈现供需两弱格局,钢价将围绕成本端波动,预计12月份钢价、矿价涨幅在5%以内,行业盈利环比持续恶化。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,坚定看好供给侧改革和国企改革,转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口,在下半年盈利无法持续改善的前提下,供给侧结构性改革进程或将加速落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

12月份重点推荐:新兴铸管(20%)、永兴特钢(20%)、宝钢股份(20%)、玉龙股份(20%)、首钢股份(20%)。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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