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钢铁:具备核心产品竞争力龙头将受益 荐9股

发布时间:2019-10-09 19:44:46

钢铁:具备核心产品竞争力龙头将受益 荐9股 2018-0 -10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、2017年我国钢材出口下降 0.18%,主因是向东南亚和中东出口的棒线材锐减从我国钢材出口总量看,根据海关总署统计数据,2009~2015年我国钢材出口量保持了连续6年的增长,从2009年的0.25亿吨增长到2015年的1.12亿吨,2016、2017年我国出口钢材总量分别为1.08亿吨、0.75亿吨,总量连续两年下降,其中2017年大幅下降 0.18%,2016年中国钢材出口量占全球钢材出口总量的比重为22.81%,排名全球首位;从我国钢材出口品种结构看,根据海关总署统计数据,2017年我国板材出口量占总出口量比重提升至57.1 %,棒线材出口量降幅达58.17%,出口减量占我国钢材出口总减量的75.89%,为我国钢材出口大幅下降的主要原因,在棒线材细分品种中“其他热轧合金钢条杆”等初级钢材产品出口量大幅降低68.96%,是造成2017年我国棒线材出口大幅降低的主要原因;从我国钢材出口目的地看,根据海关总署统计数据,2017年东南亚、日韩、中东、南美和欧盟是我国主要钢材出口地区,韩国、越南、菲律宾为我国前三大钢材出口目的地国,且对美国钢材出口量仅118.1 万吨,占我国钢材出口量的1.57%;2017年我国向东南亚七国出口钢材总量大幅下降42.04%,出口减量占我国钢材出口总减量的5 .21%,为我国钢材出口大幅下降的主要原因。

二、美国将对进口钢材征收25%关税:我国钢材出口直接影响有限,但或间接影响我国初级或半成品出口根据国家商务部于2018年1月19日发布的《2017年商务工作年终综述之十四-积极开展贸易救济工作,切实维护贸易秩序和产业安全》报告,2017年我国共遭遇21个国家(地区)发起贸易救济调查75起,美国至少发起1 起对华钢铁产品贸易调查;2018年 月8日美国总统特朗普正式签署关税法令对进口钢材产品征收25%关税,对进口铝产品征收10%关税。根据美国钢铁协会统计数据,2017年中国仅为美国第11大钢铁产品和第7大成品钢材进口国,对美出口仅占我国钢材出口量的1.57%,因此对我国钢材直接出口影响有限;但我国部分钢材出口是以初级或半成品钢材出口至其他国家,在其他国家加工为成品钢材出口至美国,根据我们在文中的测算,在极端情形下或影响我国钢材出口1.57%~4 .55%,适中情形下或将影响我国钢材出口量11.85%。

三、对下游需求影响:全球贸易摩擦或升级,密切关注机电产品出口等间接影响需求在2018年 月1日美国总统特朗普宣布将对进口钢材产品征收25%关税,对进口铝产品征收10%关税之后,各国及国际组织大多对美国贸易保护表达了不满或关切,美、欧贸易战或扩展至汽车领域,全球贸易摩擦或升级。

中美贸易顺差巨大,根据海关总署统计数据,2017年中美贸易顺差达2758.12亿美元,贡献了我国进出口贸易顺差的65.44%,机电产品占中美贸易顺差70%以上,极易成为未来可能贸易摩擦焦点,从而间接影响我国钢铁出口。

四、投资建议:直接影响有限,量减质升、高附加值钢材成增长主力,具备核心产品竞争力龙头将受益从“量”的角度看,随着我国与海外钢材价差优势缩小、海外钢铁新增产能、贸易摩擦加剧,我国低端、初级产品出口或持续受阻;从“质”的角度看,2017年我国板材出口比例首超50%,部分高端冷轧、热轧薄板出口量不降反升,高附加值钢材或成未来出口增长主力,具备核心产品竞争力板材龙头钢企:宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份等,长材龙头:方大特钢、韶钢松山、三钢闽光等将受益。

五、风险提示:宏观经济大幅波动;废钢、钢材以及上游原材料价格大幅波动;上游原材料政策发生重大变化。

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